EMC Shariah Method
EMC applies published Shariah screening standards to company filings. It does not issue religious rulings.
What the badge uses today. The Shariah badge in EMC Terminal (a small round "S"; green means the stock passes the EMC screen) combines two checks:
- the verdicts of independent Shariah screeners, and
- EMC's own debt test: total debt is 33% or less of the company's average market value over the past 36 months.
What comes next. The EMC method on this page is computed from the company's own filings with the US Securities and Exchange Commission (SEC) and is under review. It will be used for the badge only after that review:
- Business-activity screen: the main business is permissible, and income from non-permissible sources (interest included) is 5% or less of total income. planned
- Interest-bearing debt under 30% of the average market value over the past 36 months. under review
- Cash and interest-bearing investments under 30% of the same average. under review
We compute the financial ratios ourselves from company filings and cross-check with independent screeners.
1. The standard we follow
EMC draws on published standards such as AAOIFI, with the averaging approach used by major index providers. The parts that are our own choice are marked as such.
| Part | Where it comes from |
|---|---|
| 5% limit on non-permissible income | AAOIFI Shari'ah Standard No. 21 (AAOIFI is the Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions) |
| Interest income counted inside the 5% planned | The approach used by major index providers |
| 30% limit on interest-bearing debt and on interest-bearing cash and investments | AAOIFI Shari'ah Standard No. 21 |
| Dividing by a 36-month average of month-end market value | The averaging approach used by major index providers. AAOIFI does not set a window |
| Retention band: a stock that already passes may stay while a ratio is between 30% and 33% | Our own choice, modelled on major index providers. It is not part of AAOIFI, so a stock in the band can pass EMC and fail an AAOIFI-only screener |
2. Business-activity screen
Excluded outright (core business):
- conventional banking, lending and interest-based finance
- conventional insurance
- alcohol
- pork
- gambling and casinos
- tobacco
- adult entertainment
- weapons and defence (excluded by most index standards; see "Where standards differ")
Mixed businesses. Many companies earn a small share from something non-permissible: a supermarket selling alcohol, or a tech company earning interest on its cash. These pass only if all non-permissible income plus interest income is 5% or less of total income.
| Non-permissible share | Result |
|---|---|
| Under 3% | Pass |
| 3% to 5% | Borderline (passes; see section 7) |
| Over 5% | Fail |
| Not shown in filings | Needs review (never passed automatically) |
Where standards differ. Music, film, media, hotels and some defence suppliers are treated differently by different standards. We list them as "Needs review" and say which standard excludes them, rather than quietly passing or failing them.
3. Financial ratios
All three ratios divide by the average month-end market value over the last 36 months.
| Ratio | What it measures | To enter | To stay |
|---|---|---|---|
| Interest-bearing debt ÷ average market value | Reliance on interest-based borrowing | under 30% | under 33% |
| Cash + interest-bearing investments ÷ average market value | Money held in interest-earning form | under 30% | under 33% |
| Receivables + cash ÷ total assets | How much of the company is money owed or cash | shown for information | shown for information |
Interest-bearing debt covers bank loans, bonds, notes, commercial paper and finance leases. Operating leases are left out.
4. Purification
A passing company may still earn a little non-permissible income. Many investors give that share of their dividends (and, for some, gains) to charity.
Purification % = (non-permissible income + interest income) ÷ total income, over the last twelve months.
Example: a company with a 1.8% purification figure pays you RM100 in dividends, so about RM1.80 goes to charity. EMC shows the figure; how you purify is your own decision.
5. Data sources
- SEC filings: the company's 10-K (annual) and 10-Q (quarterly) reports, read from the SEC's structured XBRL data. Foreign companies filing a 20-F are used where the data allows.
- Segment revenue from the same filings, where the company reports it. planned
- Month-end prices for the market-value average.
- Each result shows the filing date it uses.
6. Update frequency
Every stock is re-screened quarterly, after each new 10-Q or 10-K. A stock that passed is removed only after it fails two quarterly reviews in a row on a ratio, so one bad quarter does not throw it out. A business-activity failure (for example a new casino segment) removes it straight away.
7. What "borderline" means
Borderline means the stock passes, but is close to a limit:
- non-permissible income between 3% and 5%, or
- a ratio between 30% and 33% for a stock that already passed (the retention band), or
- a ratio within 3 points under 30%.
Borderline stocks show an amber label and the exact number. Watch them at the next quarterly update.
8. When other screeners disagree
Next to our result we show what other screeners and Shariah funds say (for example whether a Shariah ETF holds the stock). Where they disagree:
- both results are shown side by side, with the main reason (for example "uses total assets instead of market value");
- the stock goes to our review queue, and a reviewer checks the filing;
- we never hide a disagreement or copy another screener's verdict without checking.
Standards differ honestly. A company with a large market value but heavy debt can pass a market-value test and fail a total-assets test.
9. Limits
EMC applies published Shariah screening standards to company filings. It does not issue religious rulings. Filings can be late, restated or incomplete, so a result can change. For a personal ruling, ask a qualified scholar.
Kaedah Syariah EMC
EMC menggunakan piawaian saringan Syariah yang diterbitkan pada penyata syarikat. EMC tidak mengeluarkan keputusan agama.
Apa yang lencana guna hari ini. Lencana Syariah dalam EMC Terminal (huruf "S" dalam bulatan kecil; hijau maksudnya saham itu lulus saringan EMC) menggabungkan dua semakan:
- keputusan penyaring Syariah bebas, dan
- ujian hutang EMC sendiri: jumlah hutang 33% atau kurang daripada purata nilai pasaran syarikat dalam 36 bulan lepas.
Langkah seterusnya. Kaedah EMC dalam halaman ini dikira daripada penyata syarikat itu sendiri yang difailkan kepada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC) dan sedang disemak. Ia hanya digunakan untuk lencana selepas semakan itu:
- Saringan aktiviti perniagaan: perniagaan utama dibenarkan, dan pendapatan daripada sumber tidak patuh (termasuk faedah) 5% atau kurang daripada jumlah pendapatan. dalam perancangan
- Hutang berfaedah bawah 30% daripada purata nilai pasaran dalam 36 bulan lepas. sedang disemak
- Tunai dan pelaburan berfaedah bawah 30% daripada purata yang sama. sedang disemak
Kami mengira sendiri nisbah kewangan daripada penyata syarikat dan menyemak silang dengan penyaring bebas.
1. Piawaian yang kami ikut
EMC menggunakan piawaian yang diterbitkan seperti AAOIFI, dengan kaedah purata yang digunakan oleh penyedia indeks utama. Bahagian yang merupakan pilihan kami sendiri ditanda dengan jelas.
| Bahagian | Sumbernya |
|---|---|
| Had 5% bagi pendapatan tidak patuh | Piawaian Syariah AAOIFI No. 21 (AAOIFI ialah Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions) |
| Pendapatan faedah dikira dalam had 5% dalam perancangan | Kaedah yang digunakan oleh penyedia indeks utama |
| Had 30% bagi hutang berfaedah, dan bagi tunai serta pelaburan berfaedah | Piawaian Syariah AAOIFI No. 21 |
| Dibahagi dengan purata 36 bulan nilai pasaran hujung bulan | Kaedah purata yang digunakan oleh penyedia indeks utama. AAOIFI tidak menetapkan tempoh |
| Jalur kekal: saham yang sudah lulus boleh kekal selagi nisbahnya antara 30% dan 33% | Pilihan kami sendiri, mengikut model penyedia indeks utama. Ia bukan sebahagian daripada AAOIFI, jadi saham dalam jalur ini boleh lulus EMC tetapi gagal penyaring yang ikut AAOIFI sahaja |
2. Saringan aktiviti perniagaan
Dikecualikan terus (perniagaan utama):
- perbankan konvensional, pinjaman dan kewangan berasaskan faedah
- insurans konvensional
- arak
- babi
- perjudian dan kasino
- tembakau
- hiburan dewasa
- senjata dan pertahanan (dikecualikan oleh kebanyakan piawaian indeks; lihat "Bila piawaian berbeza")
Perniagaan bercampur. Banyak syarikat memperoleh sebahagian kecil pendapatan daripada sesuatu yang tidak patuh: pasar raya yang menjual arak, atau syarikat teknologi yang mendapat faedah atas tunainya. Syarikat ini lulus hanya jika semua pendapatan tidak patuh campur pendapatan faedah 5% atau kurang daripada jumlah pendapatan.
| Bahagian tidak patuh | Keputusan |
|---|---|
| Bawah 3% | Lulus |
| 3% hingga 5% | Hampir had (lulus; lihat bahagian 7) |
| Lebih 5% | Tidak lulus |
| Tidak ditunjukkan dalam penyata | Perlu semakan (tidak pernah diluluskan secara automatik) |
Bila piawaian berbeza. Muzik, filem, media, hotel dan sesetengah pembekal pertahanan dilayan secara berbeza oleh piawaian yang berbeza. Kami senaraikan sebagai "Perlu semakan" dan nyatakan piawaian mana yang mengecualikannya, bukan meluluskan atau menggagalkannya secara senyap.
3. Nisbah kewangan
Ketiga-tiga nisbah dibahagi dengan purata nilai pasaran hujung bulan dalam 36 bulan lepas.
| Nisbah | Apa yang diukur | Untuk masuk | Untuk kekal |
|---|---|---|---|
| Hutang berfaedah ÷ purata nilai pasaran | Pergantungan pada pinjaman berasaskan faedah | bawah 30% | bawah 33% |
| Tunai + pelaburan berfaedah ÷ purata nilai pasaran | Wang yang disimpan dalam bentuk yang menjana faedah | bawah 30% | bawah 33% |
| Penghutang + tunai ÷ jumlah aset | Berapa banyak syarikat terdiri daripada wang yang belum diterima atau tunai | untuk maklumat | untuk maklumat |
Hutang berfaedah merangkumi pinjaman bank, bon, nota, kertas komersial dan pajakan kewangan. Pajakan operasi tidak dikira.
4. Purifikasi
Syarikat yang lulus mungkin masih memperoleh sedikit pendapatan tidak patuh. Ramai pelabur menyedekahkan bahagian itu daripada dividen mereka (dan, bagi sesetengahnya, keuntungan modal).
Purifikasi % = (pendapatan tidak patuh + pendapatan faedah) ÷ jumlah pendapatan, bagi dua belas bulan lepas.
Contoh: syarikat dengan angka purifikasi 1.8% membayar anda dividen RM100, jadi kira-kira RM1.80 disedekahkan. EMC tunjuk angkanya; cara anda membersihkannya adalah keputusan anda sendiri.
5. Sumber data
- Penyata SEC: laporan 10-K (tahunan) dan 10-Q (suku tahunan) syarikat, dibaca daripada data XBRL berstruktur SEC. Syarikat asing yang memfailkan 20-F digunakan jika datanya mencukupi.
- Pendapatan segmen daripada penyata yang sama, jika syarikat melaporkannya. dalam perancangan
- Harga hujung bulan untuk purata nilai pasaran.
- Setiap keputusan menunjukkan tarikh penyata yang digunakan.
6. Kekerapan kemas kini
Setiap saham disaring semula setiap suku tahun, selepas setiap 10-Q atau 10-K baharu. Saham yang sudah lulus hanya dikeluarkan selepas ia gagal dua semakan suku tahunan berturut-turut pada satu nisbah, jadi satu suku tahun yang lemah tidak terus mengeluarkannya. Kegagalan aktiviti perniagaan (contohnya segmen kasino baharu) mengeluarkannya serta-merta.
7. Maksud "hampir had"
Hampir had bermaksud saham itu lulus, tetapi dekat dengan had:
- pendapatan tidak patuh antara 3% dan 5%, atau
- nisbah antara 30% dan 33% bagi saham yang sudah lulus (jalur kekal), atau
- nisbah dalam lingkungan 3 mata di bawah 30%.
Saham hampir had menunjukkan label kuning dan nombor tepatnya. Pantau semula pada kemas kini suku tahun berikutnya.
8. Bila penyaring lain tidak sependapat
Di sebelah keputusan kami, kami tunjuk pandangan penyaring lain dan dana Syariah (contohnya sama ada ETF Syariah memegang saham itu). Bila mereka berbeza:
- kedua-dua keputusan ditunjukkan sebelah-menyebelah, dengan sebab utamanya (contohnya "menggunakan jumlah aset, bukan nilai pasaran");
- saham itu masuk ke barisan semakan kami, dan penyemak menyemak penyatanya;
- kami tidak sekali-kali menyembunyikan perbezaan atau menyalin keputusan penyaring lain tanpa semakan.
Piawaian memang berbeza secara jujur. Syarikat dengan nilai pasaran besar tetapi hutang tinggi boleh lulus ujian nilai pasaran dan gagal ujian jumlah aset.
9. Had
EMC menggunakan piawaian saringan Syariah yang diterbitkan pada penyata syarikat. EMC tidak mengeluarkan keputusan agama. Penyata boleh lewat, dipinda atau tidak lengkap, jadi keputusan boleh berubah. Untuk keputusan peribadi, rujuk ulama yang bertauliah.